中国环境治理将提升天然气消费潜力

　　随着市场供求再平衡、美国经济复苏、中国实施供给侧改革和OPEC原油减产，全球能源价格在2016年出现明显的反弹，其中NYMEXWTI原油价格和天然气价格分别反弹了45.4%和55.9%，此前跌势较为惨烈的天然气价格反弹幅度超过原油，但不及煤炭价格反弹幅度，原因主要和中国通过税收、金融和行政等手段引导煤炭行业去产能和去库存有关。

　　不过，从中长期来看，未来数十年内，全球能源体系将发生重大变化，其中可再生能源和天然气将成为满足能源需求的“主力军”。未来清洁能源对传统石油和煤炭消费的替代，以及全球经济中工业部门的占比下降，使天然气价格未来的上涨潜力强于煤炭。

　　全球致力于环境治理是引发天然气需求增长的最大驱动力。从能源属性来看，天然气是一种混合气态化石燃料，主要成分是烷烃，其中甲烷占绝大多数，另有少量的乙烷、丙烷和丁烷，它主要存在于油田、气田、煤层和页岩层。天然气燃烧后无废渣、废水产生，相较煤炭、石油等能源有使用安全、热值高、洁净等优势。

　　IEA在《世界能源展望2016》中表示，煤炭是世界上污染最为严重的化石燃料。2014年，尽管全球能源需求中仅有29%是煤炭满足的，但其带来的二氧化碳排放却占到全球能源领域二氧化碳排放总量的46%。因此，实现气候目标将主要依靠减少来自煤炭的排放。

　　经过了近年来的快速增长后，煤炭用量的增长已经基本停了下来。未来全球煤炭需求的增长将保持在每年0.2%的平均值。到2040年，中国的煤炭需求将减少15%左右；燃煤发电量则将仅仅增长4%。中国的能源转型是影响全球大势的关键所在。

　　从国内环境治理和能源发展规划来看，“十三五”时期，天然气消费比重要力争达到10%。2015年和2016年，我国的能源消费中，煤炭占比高达65%左右，是第一大能源，天然气占能源消费的比例还不到6%。2014年以后，中国经济中的轻工业、交通和服务业成为主导，这意味着高耗能行业不再是未来中国经济增长的主要动力，由此带来的煤炭消费减少为电力和天然气的增长提供了空间。

　　从中国天然气消费领域来看，未来天然气发电、汽车用LNG燃料、城市天然气取代液化石油气和工业燃料都会成为天然气消费快速增长的发力点。然而，从天然气储量、国家能源战略来看，国产天然气不能完全满足天然气的消费增长。

　　发改委公布的数据显示，2016年，天然气在一次能源消费结构中所占比重达到6.4%，远低于天然气占全球一次能源消费比重的23.9%，在发达国家和新兴工业经济体中，中国的天然气利用仍处于较低水平。因此，现有的天然气产能由于民资尚未全部放开和行业垄断等原因未来扩张步伐可能难以弥补消费增长产生的供需缺口。

　　从国际天然气价格来看，市场分析普遍认为目前天然气价格在经历了7年熊市后，存在明显的上涨风险。芝商所资深经济学家Erik Norland认为，天然气价格最大的一个上行风险就是供应增长乏力。而在需求方面，发电对天然气的需求继续增加。一旦出现天然气牛市，潜在的价格上涨空间可能是巨大的。上个十年的最初几年，天然气价格曾攀升至每百万英热单位10美元。尽管如此，对于结构性多头而言，天然气储藏成本是一个显著的不利因素。

　　芝商所特约评论员寇健也持同样观点，认为天然气价格已经在逐渐形成一个世纪大底，技术上的向上方突破可能只是时间问题。

　　从投资和对冲风险角度来看，芝商所旗下的NYMEX Henry Hub天然气期货(合约代码：NG)已经成为国际液化天然气的定价标杆，适合投资者和产业客户来捕捉潜在的投资机会和对冲潜在的天然气价格上涨带来的原材料成本上升的风险。

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关键词：环境,治理,天然气,燃料