医药乱象：高层接连动荡 大量贱卖资产

　　9月23日，南京医药发布公告称，公司于9月17日收到中国证监会下发的《调查通知书》。因公司涉嫌未按规定披露信息，根据有关规定，证监会决定对公司立案调查。南京医药表示，公司将积极配合中国证监会的调查工作，并将根据调查情况及时履行信息披露义务。但其并未披露接受调查的具体原因。

　　《国际金融报》记者致电南京医药办公室，工作人员表示，关于公司被调查的原因都是猜测，并不准确。对于外界传言的“贱卖资产”一说，其表示“与被调查无关”。

　　高层动荡

　　9月初，南京医药还收到了公司董事、总裁何金耿的书面辞职报告。这是第三位离开的南京医药高管。新任董事长陶昀接管工作，但外界质疑其能力

　　“今年4月份，江苏证监局就责令南京医药开始整改，之后几个月一直在调查。”昨日，一位不愿具名的医药行业人士向《国际金融报》记者表示。

　　记者注意到，4月28日，南京医药就收到江苏证监局《关于对南京医药股份有限公司采取责令改正措施的决定》。决定书指出，南京医药存在信息披露违法违规、决策程序方面存在违规行为、董事会未能做到尽责三大问题。

　　另据报道，9月初，南京医药还收到了公司董事、总裁何金耿的书面辞职报告。这是第三位离开南京医药的高管。今年3月，原董事长周耀平离职，随后4月，原董事、执行副总裁丁峰峻也以个人原因辞职。

　　“一朝天子一朝臣，南京医药高层团队变动，早就埋下伏笔。”上述人士告诉记者，公司管理层对上述三人的管理方式和工作表现一直不满意，早就想换人，这在一定程度上也制约了公司业绩增长。

　　随着周耀平的离职，新任董事长陶昀接管工作，但对于这位没有任何医药经验的领导人能否带领公司实现盈利，外界有些质疑。“陶昀只是‘门外汉’，很难给南京医药带来经营和业绩上的改变。”上述人士告诉记者，医药流通领域是非常专业的，其销售毛利率本来就很低，要想提高利润得请行业专家来管理，而陶昀目前就是通过贱卖资产来提升业绩。

　　贱卖资产

　　2013年以来，南京医药继续转让或者挂牌出售多达12个控股、参股公司的股权。依靠出售资产带来的5087万元非经常性收益。截至2013年二季度末，按私募产品减持股票数量排名，南京医药排名第二

　　值得注意的是，自陶昀4月上台后，南京医药开始大量腾挪资产。其9月初公告称，拟挂牌出让旗下电子商务企业北京绿金50%的股权和江苏绿领60%的股权，挂牌价为3700万元。其公告解释称，在目前药品招标政策限制下，公司主营业务资金需求量较大，难以对电子商务业务持续性投入。

　　而对于此次遭到证监会调查，外界猜测或也与抛售资产有关。据悉，南京医药自2011年以来为避免被ST一直在抛售资产。2012年，该公司曾出售房产获利9205万元，实现净利润1082万元，从而避免ST的命运。2013年以来，南京医药继续转让或者挂牌出售多达12个控股、参股公司的股权。依靠出售资产带来的5087万元非经常性收益，南京医药今年半年报才获得了正回报：公司净利润为1642.99万元，而2012年同期的净利润是-5091.67万元。但是，如果扣除非经常性损益，南京医药实际亏损1488.07万元。

　　南京医药近期负面消息不断。就在8月23日，南京医药的一份股权转让公告曾因转让价格过低而遭到市场质疑。当时，南京医药表示，将通过公开挂牌的方式转让公司持有的徐州医药股份有限公司5.01%股权，以及合肥天星持有的南京同仁堂黄山精制药业有限公司(下称“黄山精制”)29.29%股权。其中，黄山精制的转让价格仅为2000元。

　　此外，南京医药是今年上半年遭到私募减持较多的一家。数据统计，截至2013年二季度末，按私募产品减持股票数量排名，南京医药排名第二，减持数量达2660.13万股。仅华宝信托单一类资金信托R2007ZX103一只私募基金就减持了近2200万股南京医药。

　　值得注意的是，就在被调查的前一天，即9月16日，南京医药还出现了今年惟一一笔大宗交易。成交数量为500万股，买方为机构席位，卖方为海通证券上海崮山路营业部，成交价格为4.88元/股，折价逾9%。

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